健康中国战略明确指出：2030年，健康服务业总规模将达到16万。其中NMN现在市场规模已达1100亿美元，到2025年将达到6000亿美元，具有广阔的投资空间。

▍2020年，NMN热潮席卷全国

2020年，大健康产业迎来新的机遇，保健品行业蓄势待发。而在这之中，抗衰老领域成为了新的热门投资风口。其中β-烟酰胺单核苷酸NMN受到了市场的持续热捧，受欢迎程度越来越高。

全球β-烟酰胺单核苷酸NMN的收入从2015年的1亿元增加到2020年的136亿元，平均增长率超过163%。

根据研究分析，在世界范围内，北美，欧洲和中国是全球β-烟酰胺单核苷酸市场的主要消费地区。其中中国是最大的生产和消费地区。2019年中国β-烟酰胺单核苷酸消费量约18846千克，约占全球消费量的67.83%。中国的巨大人口比例也是β-烟酰胺单核苷酸未来发展的稳定基础。

▍2025年，市场规模将达到6000亿美元

华尔街三大投行之一美林的报告中显示，该市场的规模已经达到1100亿美元，而到2025年，其规模更将达到6000亿美元以上。

延长寿命作为人类终极问题之一，在全球经济增长和人口老龄化不断加重的背景下，市场关注度和规模持续提升，2019年全球抗衰老市场规模1900亿美元，同比增长8.3%。

中国市场近些年保健品行业发展迅速，行业过去10年复合增速9.5%。根据我们测算，当前国内每1%保健品人口对应的NMN市场空间为304亿元，到2025年，将达到6000亿美元规模。

▍NMN，成大健康产业投资热点

NMN市场起步较晚，自2016年正式推出商业化产品以来，不断得到消费者认可。2019年WINYEL未恩 NMN的诞生突破了诸多技术难关，使得NMN行业水准提高到了新的高度。WINYEL未恩 NMN首次将NMN、NADH和稀有人参皂苷PPD三种成分结合，打造出效用更多、更安全、吸收更好的NMN产品。

WINYEL未恩 NMN的三大突破性优势：

产品：WINYEL未恩 NMN是全球首款三合一复合型NMN产品（复合NMN与NADH、稀有人参皂苷PPD）

原料：所用原料与大卫辛克莱尔（David Sinclair）教授实验室原料一致。

技术：包括三合一复合技术、酶定向进化技术、包衣技术、缓释技术在内的四大核心技术。

健康产业已经成为21世纪最有发展前景的产业之一。政策利好，给我国大健康产业带来了巨大的机遇，NMN产品未来的发展前景必将会呈现“爆破性增长”的高峰段。

核心观点

NMN 是一种抗衰老保健产品，具有无毒高效优点。在经济增长和人口老龄化背景下，预计我国未来具有千亿市场空间。当前 NMN 市场主要由日本、美国、香港三家企业主导，我们认为率先布局的境内企业未来有望具有综合竞争优势，建议关注上周子公司发布新品的金达威(37.480, -1.06, -2.75%)等。

NMN 是一种抗衰老功能保健品，具有无毒、高效的优点。NMN 全称为β-烟酰胺单核苷酸，是人体中合成 NAD+（辅酶 I）的前体，由于 NAD+在细胞中是几百种重要代谢酶的辅酶，并作为信号分子参与许多重要细胞过程，与能量代谢、糖酵解、DNA 复制等活动都息息相关，而 NMN 可以提高体内 NAD+水平，被认为是一种具有抗衰老功能的保健品。与其他产品相比，NMN 产品提升 NAD+具有无毒副作用、转化高效等优点。

▍每 1%保健品人口 NMN 市场空间 304 亿元，行业远期有望达到千亿规模。延长寿命作为人类终极问题之一，在全球经济增长和人口老龄化不断加重的背景下，市场关注度和规模持续提升，2019 年全球抗衰老市场规模 1900 亿美元，同比增长 8.3%。中国市场近些年保健品行业发展迅速，行业过去 10 年复合增速9.5%。根据我们测算，当前国内每 1%保健品人口对应的 NMN 市场空间为 304亿元，伴随未来抗衰老产品不断推广，行业远期市场有望达到千亿规模。 ▍当前主要被三家企业主导，境内企业刚刚起步。NMN 市场起步较晚，自 2016年正式推出商业化产品以来，当前 NMN 市场主要被日本新兴和公司、美国Herbalmax 公司和中国香港基因港公司三家企业垄断。由于未来市场空间巨大，国内企业纷纷布局，普遍处于追赶状态，其中金达威美国子公司 Doctor’s Best上周发布 NMN 新品，具有一定的价格优势。

▍风险因素：相关产品技术泄漏的风险，相关公司产品开发进度不及预期的风险，NMN 市场拓展不及预期的风险。

▍投资策略。NMN 作为一种抗衰老保健品，预计未来我国具有千亿市场规模的潜力，当前市场刚刚起步。目前市场主要被三家境外厂商主导，主流商品主要以进口为主，我国境内企业目前普遍处于追赶状态。我们认为，当前境内已经率先布局产品的公司有望分享千亿市场规模，未来利用境内企业在人员、效率等方面的优势，有望在行业竞争中获得综合竞争优势，建议关注金达威等。